A nova classificação de fundos da ANBIMA e o que ela significa para o Investidor

Nos últimos anos, a indústria de fundos de investimento evoluiu rapidamente, trazendo uma enorme variedade de produtos ao mercado. Essa diversidade é positiva, mas pode tornar difícil para investidores entenderem onde estão colocando seu dinheiro e como isso se alinha aos seus objetivos. Foi pensando nisso que a ANBIMA desenvolveu uma nova classificação de fundos, que promete facilitar decisões de investimento mais conscientes e maduras.

O que é a nova classificação de fundos?

A nova classificação agrupa os fundos de acordo com suas características, estratégias e riscos. Com isso, os investidores podem comparar fundos semelhantes entre si, entendendo melhor o que esperar em termos de desempenho e volatilidade. A categorização segue três níveis:

Classes de Ativos – Definem a natureza do fundo: renda fixa, ações, multimercado ou cambial.
Gestão e Riscos – Diferencia os fundos pela forma de gestão (ativa ou passiva) e os tipos de risco envolvidos.
Estratégias de Investimento – Foca nas táticas específicas adotadas pelos gestores, como fundos setoriais, de small caps ou de alocação dinâmica.

O impacto dessa mudança para o investidor

Para o investidor leigo, essa padronização traz transparência e segurança. A decisão de onde investir deixa de ser um salto no escuro e passa a ser um processo guiado, onde cada etapa leva a uma escolha mais precisa e alinhada ao perfil de risco e objetivos pessoais. Por exemplo:

Objetivos de curto prazo: Se você quer juntar dinheiro para quitar um financiamento em um ou dois anos, fundos de renda fixa com baixa duração podem ser mais indicados, já que oferecem menor volatilidade.
Busca por crescimento a longo prazo: Quem deseja acumular patrimônio e aceita mais risco pode optar por fundos de ações, focados em empresas de crescimento ou setores específicos.

Como escolher o fundo ideal?

A nova classificação sugere que a escolha do fundo deve começar com perguntas básicas, como:

O que você pretende fazer com esse dinheiro?
Qual é o seu apetite ao risco?
Em quanto tempo precisará do valor investido?

Com base nas respostas, você pode começar pelo primeiro nível, selecionando a classe de ativo. Depois, passa ao segundo nível, onde avalia o tipo de gestão e risco que deseja assumir. Por fim, no terceiro nível, escolhe a estratégia mais alinhada aos seus objetivos.

Benefícios adicionais

Além de facilitar a escolha individual, essa classificação torna mais fácil comparar fundos com outros investimentos e benchmarks de mercado. Isso ajuda a entender se um fundo está performando bem ou se existem opções melhores.A nova classificação de fundos da ANBIMA foi desenvolvida com o objetivo de estruturar de forma mais clara a complexidade crescente da indústria de fundos de investimento. Essa padronização, baseada em três níveis hierárquicos — Classe de Ativos, Gestão e Riscos, e Estratégias de Investimento — impacta significativamente tanto a eficiência do mercado quanto o processo de alocação de recursos dos investidores.

1. Estrutura Hierárquica: Níveis de Classificação

Nível 1: Classes de Ativos

Esse nível agrupa os fundos de acordo com a natureza dos ativos subjacentes:

Renda Fixa: Fundos que investem predominantemente em instrumentos de dívida.
Ações: Fundos com pelo menos 67% da carteira em ativos de renda variável.
Multimercado: Fundos com políticas de investimento que envolvem múltiplos fatores de risco.
Cambial: Fundos que aplicam majoritariamente em ativos ligados a moedas estrangeiras.

Impacto:
Essa segmentação inicial permite que o investidor compreenda o perfil básico de risco e retorno esperado. Fundos de renda fixa apresentam menor volatilidade, enquanto fundos de ações e multimercado tendem a ser mais voláteis, com potencial de retorno maior no longo prazo.

Nível 2: Gestão e Riscos

Neste nível, a classificação leva em conta:

Tipo de Gestão: Passiva (indexada) ou ativa.
Sensibilidade ao Risco: Nos fundos de renda fixa, por exemplo, a duration média ponderada é utilizada para medir a exposição ao risco de juros.

Exemplo:
Nos fundos de renda fixa ativos, há subdivisões com base na duration:

Baixa Duration (< 21 dias úteis): Menor exposição à variação das taxas de juros.
Média Duration (≤ IRF-M): Oscilações moderadas conforme o índice de referência de mercado.
Alta Duration (≥ IMA-Geral): Alta sensibilidade às mudanças nas taxas de juros, tornando-os mais voláteis.

Nível 3: Estratégias de Investimento

Esse nível detalha a estratégia adotada pelo fundo, podendo incluir:

Fundos Soberanos: Investem 100% em títulos públicos federais.
Fundos de Dividendos: Focam em ações de empresas que pagam dividendos recorrentes.
Fundos Long and Short: Executam estratégias com posições compradas e vendidas em ativos.

Impacto na análise de performance:
Esse nível é crucial para permitir comparações adequadas entre fundos com estratégias semelhantes. Fundos que adotam estratégias distintas dentro da mesma classe de ativos podem apresentar perfis de retorno e volatilidade muito diferentes. Dessa forma, separar estratégias de investimento melhora a precisão na análise de rentabilidade ajustada ao risco.

2. Transparência e Monitoramento do Mercado

A segmentação por níveis permite uma maior transparência ao mercado, facilitando a criação de benchmarks mais robustos e a mensuração da performance relativa dos fundos. A ANBIMA pode construir índices de referência mais específicos para cada segmento, melhorando a capacidade de monitoramento da indústria.

Além disso, investidores institucionais, como fundos de pensão e seguradoras, podem utilizar essa classificação para refinar suas estratégias de alocação tática e estratégica. A segmentação detalhada contribui para uma melhor definição de políticas de investimento e restrições de risco.

3. Benefícios da Nova Classificação no Processo de Alocação

Aprimoramento da Due Diligence: A classificação detalhada facilita o processo de seleção de fundos ao permitir uma análise mais precisa da estratégia de investimento e do perfil de risco.
Gestão de Portfólio: A padronização contribui para que gestores de portfólios consigam construir carteiras mais equilibradas, ajustando a exposição ao risco conforme os objetivos de retorno.
Análise Quantitativa: Com a nova estrutura, torna-se possível desenvolver modelos quantitativos de seleção e monitoramento de fundos, que incorporem variáveis como duration, volatilidade e correlação com benchmarks.

4. Riscos e Desafios

Embora a nova classificação traga diversos benefícios, existem desafios a serem enfrentados:

Complexidade para Investidores Leigos: Apesar de a hierarquia ajudar na compreensão, a quantidade de informações pode dificultar a tomada de decisão por investidores sem conhecimento técnico.
Risco de Clusterização: A padronização pode levar à concentração excessiva em determinados tipos de fundos, especialmente aqueles com melhor performance histórica, aumentando riscos sistêmicos.

A nova classificação de fundos da ANBIMA é um avanço importante para a indústria de investimentos no Brasil, pois melhora a clareza na comunicação com investidores, aprimora o processo de alocação de recursos e facilita a análise de performance ajustada ao risco. No entanto, para que seu potencial seja plenamente realizado, é essencial que investidores, gestores e distribuidores recebam educação financeira adequada sobre como interpretar e utilizar essa classificação de forma eficaz.

ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DAS ENTIDADES DOS MERCADOS FINANCEIRO E DE CAPITAIS – ANBIMA. Cartilha da Nova Classificação de Fundos. Rio de Janeiro, São Paulo: ANBIMA, 2025. Disponível em: <www.classificacaodefundos.com.br>. Acesso em: 03 jan. 2025